İŞLETME NAKİT AKIŞLARININ YATIRIM TERCİHLERİ ÜZERİNE ETKİSİ; SON MALİ KRİZ ÇERÇEVESİNDE BİR DEĞERLENDİRME
Abstract
Bu makalede, Türkiye’de Borsa İstanbul kapsamında faaliyet gösteren işletmelerde nakitakış tablolarından elde edilen verilerin işletme yatırımları ile olan ilişkisi incelenmektedir.Nakit Akış Volatilitesi olarak da adlandırılan, işletme nakit akış belirsizliği durumukarşısında yatırım tercihlerinin nasıl belirlendiğine dair bulgular elde edilmeye çalışılmıştır.Fazzari vd., (1988), Chrinko ve Schaller, (1995), Hubbard vd., (1995), Minton ve Schrand(1999), tarafından yapılan çalışmalara göre, nakit akış volatilitesi ve yatırımlar arasındanegatif ve anlamlı bir ilişki yer almaktadır. Bu çalışmada amaç, literatürde yer alan bugenellemenin ülkemizde geçerli olup olmadığını tespit etmektir. Panel veri analizyönteminin kullanıldığı bu makalede ayrıca, 2008 yılında meydana gelen son mali krizinincelenen ilişki düzeyi üzerinde belirleyici olup olmadığı da incelenmiştir. Elde edilenbulgulara göre; ülkemizde araştırma dönemi ve evreninde nakit akış volatilitesi ileyatırımlar arasında negatif ve anlamlı ilişki düzeyi tespit edilmiştir. Bu ilişki düzeyininküresel mali kriz döneminde (2008-2012) geçerliliğini koruduğu, mali kriz sonrasında ise(2013-2017) geçerliliğini yitirdiği tespit edilmiştir.