Gelişmiş Ülkelerde Faiz Kanalının Para Politikası Etkinliği
No Thumbnail Available
Date
2023
Authors
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
Abstract
Küreselleşme ve küresel gelişmelerin bir bölgede ya da dünya genelindeki etkileri parasal aktarım kanallarını son yıllarda olumsuz etkilemiş, eksen kaymasına neden olmuş ve para politikası araçlarının etkinliğini azaltmıştır. Bu konuda yapılan araştırmalar, uluslararası para politikası transferinin kredi arz fazlası üzerindeki etkisi ile ilgili önemli kanıtlar olduğunu vurgulamaktadır. Bu nedenle, farklı para politikası kanallarının dinamik olarak ayrıştırılması veya farklı politikaların sonuçlarının karşılaştırılması önemli bir gözlem olarak değerlendirilmektedir. Bu çalışmada, MSCI gelişmekte olan piyasalar endeksinde yer alan ülkelere ait, IMF ve Dünya Bankası veri tabanlarından elde edilen ve 1995-2021 dönemlerini kapsayan yıllık veriler ile parasal aktarım mekanizmasının faiz oranı kanalının etkinliği araştırılmaktadır. Çalışmada yatay kesit bağımlılığı içerdiği belirlenen değişkenlere yapısal kırılmaları dikkate alan panel birim kök testleri, ve yapısal kırılmalı panel eşbütünleşme testleri ve son olarak Konya tarafından geliştirilen panel nedensellik testleri uygulanmıştır. Bu testlerden elde edilen sonuçlar doğrultusunda kurulan panel VAR modeli çerçevesinde, etki-tepki fonksiyonları ve varyans ayrıştırması yöntemleriyle faiz kanalının etkinliği araştırılmıştır. Krediler üzerinde faiz şoklarının istatistiksel olarak anlamlı bir etkisi yokken faiz şokları enflasyonu ilk 2 yıl pozitif etkilerken sonraki yıllarda negatif etkilemektedir. Özetle, bu çalışmanın sonuçları, faiz oranındaki şok artışların, gayri safi yurtiçi hasıla üzerinde etkisi kısıtlı olmakla birlikte, faiz oranlarındaki artışın enflasyon oranındaki azalışı zayıf olmakla birlikte desteklediği tespit edilmiştir.